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面向未来，习近平郑重指出，推动黄河流域生态保护和高质量发展，非一日之功。要保持历史耐心和战略定力，一张蓝图绘到底，一茬接着一茬干，让黄河造福人民。责任编辑：张建利1993年，出生11个月的谢炎廷被诊断为脑瘫。在家人的帮助下，他自主完成了小学、初中、高中课程，“高中毕业”的他开始憧憬大学校园。今年9月17日，在兰州大学旁听8年后，谢炎廷被授予“荣誉研究生”称号。如今，谢炎廷正在兰州大学数学与统计学院旁听博士课程。

被动型基金的规模不会超过主动管理型基金。只有当机构投资者占比足够高、单体规模足够大时，主动管理人越来越难获得超额收益，才有低费率的被动型基金系统性发展的基石，例如90年代末以来的美国。A股目前并不是一个足够有效的市场，主动型基金通过选股来挖掘Alpha获取超额收益的基础仍在，一旦市场进入上行周期，主动型基金的吸引力明显更高。只有在市场低迷主动型基金难以发行时，产品和渠道方的营销策略选择才会使得被动型基金发行规模阶段性高于主动型基金。

中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林此前亦指出，刷脸支付比密码支付更安全更便捷，随着门槛的进一步降低，刷脸支付或在未来3年内呈现爆发式的增长。不过，值得一提的是，移动支付在带来方便快捷的同时，安全问题亦备受关注。上述调研报告也显示，2018年，存在安全隐患和手机网速慢是移动支付用户最担心的问题，分别占比为64.7%和53.4%。其中，用户认为在支付过程中遇到的安全问题排名第一位是个人信息被泄露，占比为81.0%；排名第二位是手机扫描到伪假条码，占比为70.1%；排名第三位是账户资金被盗用，占比为67.5%；最后是付款码发送给他人，占比为41.2%。

然而随后2008年，全球经济危机爆发，阿里2B业务受到巨大影响，股价开始崩盘。2008年3月破发，10月跌至3.42港元低位，较发行价跌去30%。与此前41.4元高位相比跌超90%。最终2012年，阿里巴巴宣布以13.5港元/股的发行价进行私有化，“黯然”告别港交所。

现阶段A股以“散户”为主，机构中以公募基金为主。2017年，散户和法人股占据A股85%以上的市值，机构投资者总占比仅为15%左右，其中，主动型基金/保险/外资/被动型基金占比分别为4.2%/2.8%/2.6%/1.1%。未来十年，预计外资将快速流入，挤出部分散户和法人股，并成为主导的机构投资者。2027年，预计外资占流通市值比重达到20%，主动管理型基金占比略上升至5%，保险5~6%，被动型基金2~3%，散户和法人股的总占比下降20个百分点至65%左右，其中，国有法人股占比约25%，占据市场最高份额。

► 资产结构：继续减持MBS，10月开始重新买入国债。停止缩表、保持总资产不变，并非计划的全部，另一个重要看点是美联储对资产的国债和MBS组成比例的调整。我们预计，一直到较远的未来，美联储都将继续以到期不再投资方式减持MBS。隐含的涵义是，今年10月开始，为保持总资产规模不变，美联储会将减持MBS所得资金买入国债，重新转为国债净买入。