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永续债解决的是银行资本的问题，那么银行资本是否是2018年银行难宽信用的主要因素？我们认为不是。从2018年三季度银行报表来看，银行资本充足率考核普遍达标，银行资本约束是问题但不是关键问题。从更为宏观的角度，我们认为此轮经济下滑以及信用扩张难的根源，在于中国经济转型升级，不重走老路。我们认为有两重含义：

今年7月24日，联邦贸易委员会就此案与Facebook达成了50亿美元的罚款协议。但是针对隐私数据的关注并没有结束。很多选民甚至认为政府对Facebook的罚款太轻，不足以形成对违法行为的威慑。在美国历史上，对大型科技公司的垄断调查不但有利于创新公司的崛起，而且有助于促进就业。美国政府在上世纪80~90年代对IBM公司的调查导致了当时微软公司的崛起。其后，在2000年对微软公司的调查也让他们在谷歌公司发展的早期不敢贸然进入搜索业务。现在受到调查的Facebook、苹果和亚马逊也都受益于政府对微软公司的遏制。

互换之后一级交易商能否将永续债出表？央行是不是在变相QE？根据操作流程，一级交易商到期后需向央行支付“固定费率”，且会拿回永续债，同时享有互换期间的永续债的利息。因此，从逻辑上讲，对于一级交易商来说，永续债的风险和收益依然属于自己，在进行互换操作时应该是不能出表的，依然要计提风险资本。

4月1日增值税万亿减税已经开始。伴随着增值税税率下调，4月1日成为了降价日，油价、电价、天然气价格、铁路货物运价均有所下调，苹果手机等商品也出现降价，多个汽车厂商宣布下调建议零售价。5月1日还有社保降费。从5月1日起，各地可将城镇职工基本养老保险单位缴费比例从原规定的20%降至16%。将阶段性降低失业和工伤保险费率政策再延长一年，至2020年4月底。

44家航企均已改名据台湾联合新闻网7月26日报道，民航局指出，美国联合航空公司、美国航空公司、美国达美航空公司、美国夏威夷航空公司于7月25日向民航局提交整改报告，表示整改内容正在陆续上线，并恳请中国民用航空局两周后对其官网进行审查。另据台湾《旺报》7月26日报道，25日是大陆向全球44家航空公司，要求更改台湾地区标示名称的最后期限，赶在最后一刻，美籍航空公司25日全把“台湾”自官网拿下，而原本越南航空中文网页还有“台北（TPE），台湾”，但25日晚也改为只标城市名。

央行票据互换操作的期限原则上不超过3年，互换的央行票据不可用于现券买卖、买断式回购等交易，但可用于抵押，包括作为机构参与央行货币政策操作的抵押品。央行票据期限与互换期限相同，即在互换到期时央行票据也相应到期。在互换交易到期前，一级交易商可申请提前换回银行永续债，经中国人民银行同意后提前终止交易。